外卖大战一年复盘：美团陷亏损泥潭，京东搅局，AI成破局关键？

作者： 2026-04-16 11:51:00 浏览量：14

持续一年的外卖补贴大战，以三大平台净利润的“集体失速”暂告一段落。 京东、阿里巴巴、美团近期相继发布的财报显示，这场以“低价”和“补贴”为核心的竞争，并未催生出新的市场增量，却让所有参战方付出了巨大的利润代价。随着国家监管部门持续加大约束力度，2026年的外卖行业，正面临从“资本内卷”向“价值创新”的关键转型。

 

一、 战绩盘点：没有赢家的消耗战

 

2025年2月，京东外卖业务正式上线，打破了原有的市场格局，也点燃了新一轮全面战争。然而，一年战罢，三大平台交出的是一份“增收不增利”的答卷。

 

•   京东：2025年营收同比增长13%，但归属于普通股东的净利润同比暴跌52.66%。其外卖业务所属的“新业务”板块经营亏损高达466.41亿元，同比扩大超15倍，成为唯一亏损板块。

 

•   阿里巴巴：在截至2025年12月底的季度，由于对即时零售等投入大幅增加，经营利润同比下降74%，净利润同比下降66%。其核心电商板块的利润也受到严重拖累。

 

•   美团：作为防守方，处境最为艰难。2025年净亏损233.5亿元，由盈转亏。其生命线——核心本地商业（含外卖）经营亏损69亿元，而上年同期为盈利524亿元。

 

“这场外卖大战没有真正的获益者，因为整体市场并未催生出新的增量，只是三家之间的市场份额此消彼长。” 海豚社创始人李成东如此评价。

 

二、 格局重塑：京东成功卡位，美团受伤最深

 

大战深刻改变了即时零售的市场格局。

 

•   京东实现战略卡位：作为搅局者，京东成功打破了美团与阿里巴巴的双寡头局面。瑞银报告显示，截至2026年2月，按骑手应用停留时长计，美团、阿里巴巴（蜂鸟/淘宝）、京东的市场份额分别为67%、23%、10%。高盛数据显示，美团的份额已从战前的75%-80%降至60%以下。

 

•   美团陷于被动防守：专家分析指出，美团业务高度集中于外卖赛道，难以对冲巨额补贴消耗。而业务多元的京东和阿里巴巴，有其他盈利业务为外卖“兜底”。零售电商专家庄帅认为，美团在这场消耗战中受损最为严重。阿里巴巴则更多是出于防守流量入口、进行生态协同的目的参战。

 

三、 监管定调：告别无序“内卷”，竞争回归正轨

 

高强度补贴引发的“内卷式”竞争，已引起国家监管部门的高度关注。过去一年，相关部门通过多次约谈、起草及出台系列规则（如《互联网平台价格行为规则》），持续加大约束力度。

 

中国商业联合会专家赖阳指出，监管的路径清晰明确：不是否定竞争，而是纠正失序行为；不是压制创新，而是防止无序扩张。其核心在于遏制低价内卷对商家、骑手及整个餐饮链条造成的负面传导，将平台拉回公平竞争、合规经营的正确轨道。

 

四、 未来出路：补贴难以为继，AI与运营效率成新焦点

 

在监管约束与盈利压力下，单纯依靠“烧钱”的模式已难以为继。三大平台不约而同地将未来增长突破口指向了人工智能（AI）与运营提效。

 

•   京东：表示已将AI全面应用于内部运营，释放变革性潜力。

 

•   阿里巴巴：强调其AI应用“千问”已与淘宝闪购等生态业务深度打通，以提升用户黏性。

 

•   美团：CEO王兴在财报电话会上明确表示：“在AI革命中，唯一合理的策略是进攻。”公司致力于用新一代AI技术，将美团APP打造为用户解决本地生活需求的首选平台。

 

上海财经大学数字经济研究院副院长崔丽丽认为，竞争将必然从“资本驱动”转向“运营与技术驱动”。通过AI优化算法，以及探索无人机、自动驾驶配送等，成为降本增效、创造新价值的有效途径。

 

结语

 

外卖大战的第一年，是一场关于市场份额的惨烈重置。它用真金白银的亏损证明，在存量市场中进行“内卷式”价格战，没有长远赢家。随着监管红线日益清晰，2026年的战事将进入下半场——比拼的不再是谁的“钱袋”更深，而是谁的“技术”更硬、“运营”更精、“生态”价值更高。从抢夺订单转向共同做大即时配送的市场总盘，并为社会创造更多价值，这或许是行业走向健康发展的唯一通路。

 

本文来源：本文所有核心数据、财务表现、市场份额分析及专家观点，均整理自《中国工业报》记者吴辰光于2026年4月发布的报道《外卖大战这一年，低价“内卷”无赢家！》。文中引用的京东、阿里巴巴、美团财报数据，瑞银、高盛的市场报告，以及庄帅、李成东、赖阳、崔丽丽等多位专家的评论，均以上述报道内容为依据。

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